上市公司并购重组运作有那些模式？

上海律师网 www.shlsw.net

  上市公司并购重组运作有那些模式？ 一、并购重组运作的方式
  根据对上市公司并购模式的研究结果，以及在为客户提供并购服务时对并购主体选择进行的研究探讨，总结出上市公司在开展投资并购时，在并购主体的选择上至少有4种可能方案：
  (1)以上市公司作为投资主体直接展开投资并购;
  (2)由大股东成立子公司作为投资主体展开投资并购，配套资产注入行动;
  (3)由大股东出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购;
  (4)由上市公司出资成立产业并购基金作为投资主体展开投资并购，未来配套资产注入等行动。
   二、并购重组运作方式的优缺点
  这四种并购主体选择各有优劣，现总结如下：
  1、由上市公司作为投资主体直接展开投资并购。
  优势：可以直接由上市公司进行股权并购，无需使用现金作为支付对价;利润可以直接在上市公司报表中反映。 劣势：在企业市值低时，对股权稀释比例较高;上市公司作为主体直接展开并购，牵扯上市公司的决策流程、公司治理、保密性、风险承受、财务损益等因素，比较麻烦;并购后业务利润未按预期释放，影响上市公司利润。
  2、由大股东成立子公司作为投资主体展开投资并购，待子业务成熟后注入上市公司。
  优势：不直接在股份公司层面稀释股权;未来如果子业务发展势头良好，可将资产注入至股份公司;通过此结构在控股股东旗下设立一个项目“蓄水池”，公司可根据资本市场周期、股份公司业绩情况以及子业务经营情况有选择的将资产注入上市公司，更具主动权;可以在子公司层面上开放股权，对被并购企业的管理团队而言，未来如果经营良好，可以将资产注入上市公司，从而实现股权增值或直接在上市公司层面持股，实现上市，具有较高的激励效果。 劣势：规模有限，如成立全资子公司或控股子公司则需要大股东出资较大金额，如非控股则大股东丧失控制权;子公司或项目业绩不能纳入股份公司合并报表，使得并购后不能对
  上市公司报表产生积极影响;公司需成立专门的并购团队开展项目扫描、并购谈判、交易结构设计等，对公司投资并购能力和人才储备要求较高。
  3、由大股东出资成立产业投资基金作为投资主体展开投资并购，待子业务成熟后注入上市公司
  除模式二所列优势外，还具有以下优势： 优势：大股东只需出资一部分，撬动更多社会资本或政府资本展开产业投资并购;可以通过与专业的投资管理公司合作解决并购能力问题、投后管理问题等;可以通过基金结构设计实现与基金管理人共同决策，或掌握更多的决策权。 劣势：大股东品牌力、信誉、影响力等较弱，可募集资金额规模可能受限;前期需要大股东出资启动，对大股东的出资有一定的要求。
  4、由上市公司出资成立产业投资基金作为投资主体展开投资并购，待子业务成长成熟后注入上市公司。
  除具备模式二、模式三的优势外，还具备以下优势： 优势：可以利用上市公司的品牌力、影响力、信誉等撬动更多社会资本与政府资本，更容易募集资金;上市公司的资金比较充裕，便于启动基金;不直接在股份公司层面稀释股权;可以通过股权比例和结构设计将投资的子公司业绩纳入股份公司合并报表。 劣势：由于我国资本市场环境与国外有很大不同，上市公司大股东或实际控制人很少是基金投资人，因此能够依托大股东力量与上市公司形成模式三中所述产融互动模式的公司非常少。而伴随我国私募基金以及并购市场的不断发展壮大成熟，越来越多的上市公司选择与私募基金合作成立并购基金展开对外投资和收购，由并购基金扮演上市公司产业孵化器的角色，提前锁定具有战略意义的优质资源，待培育成熟后再注入上市公司。
  综上所述，我国并购市场即将进入蓬勃发展期，而上市公司因关系亿万股民，所以在并购重组运作模式选择上要加倍细心。以上文字阐述了四种模式，但是每一个模式都不是万能的，需要上市公司在选择的时候结合自身特色，一切从实际出发。

·法律规定企业加班费怎么算
      劳动者在工作的过程中，有时候会遇到需要加班的情况，而此时的加班具体分为了劳动者自己主动自愿的加班和用人单位安排加班两种情况。然而根据法律中的规定只有在后者的情况下才需要支付劳动者加班费。那此时企业加班费怎么算呢?我们整理了相关资料，将在下文中为你做详细解答。 一、值班费和加班费...

·如何解决民营企业融资问题?
      如何解决民营企业融资问题?在市场经济发展过程中，民营企业发挥了重大的作用，相对于国企而言，民营企业发展经常面临融资难的问题，这个和外部环境和企业自身原因有关。民营企业只有资金链完好，才能获得健康持久的发展。那么，如何解决民营企业融资问题?下面我们一起跟随我们做个了解。 一、如何解...

·分公司合同应诉的主体是总公司吗
      分公司合同应诉的主体是总公司吗?应诉的一般是总公司，分公司不具有企业法人资格，其民事责任由公司承担。在形式上，分公司是本公司的派出机构。但在实质上，分公司就是本公司的代理人，双方之间是一种代理关系，分公司是代理人，本公司是被代理人，应当适用《民法典》中关于代理的法律规定。分公司在...

·公司法关于表决权有什么明确的规定？
       在一个公司里面肯定是有大大小小的股东，而出资最多的哪一位股东肯定就是最高的掌权人，一般按照我国的公司法规定，公司的表决权都是由股东出资的比例多少来使行权力，但是有些公司有自己的规定，这就要取决于公司内部的实际情况是怎么样的。 公司法对股东行使表决权有明确的规定： 第四十...

·有限责任公司最低注册资本最低限额
      有限责任公司最低注册资本最低限额 　一、有限责任公司最低注册资本最低限额 《公司法》规定，有限责任公司注册资本不得少于下列最低限额。 1、以生产经营为主的有限责任公司的注册资本不得低于人民币五十万元。 2、以商品批发为主的有限责任公司的注册资本不得低于人民币五十万元。 3、以商...

·关于适用公司法四十条股东会会议规定有哪些
      关于适用公司法四十条股东会会议规定有哪些？ 股东大会是一个公司能够决定各种事项的最高管理层，公司的重大事项都由股东大会来决定。股东大会分为几种，不同的股东大会召开的条件不同，时间也不同。关于适用公司法四十条开展股东会会议应该注意什么?公司法对于股东大会的召开办法进行了规定，以下...

·公司法人过世如何更改公司法人
      一家公司经营的好坏与公司法人有着密切关系，公司法人的能力往往决定了一家企业的未来。或许是天妒英才，有些公司法人往往年纪轻轻就与世长辞，留下了自己一手打理的公司，正所谓国不可一日无主，一家企业同样不可缺少法人这样的带头人，那么，公司法人过世如何更改公司法人呢?我们为你介绍。 什么是...

·2023年分公司法定代表人吗
       一、年分公司法定代表人吗? 分公司没有法定代表人，只有负责人。 我国《公司法》第十四条第一款规定：“公司可以设立分公司。设立分公司应当向公司登记机关申请登记，领取营业执照。分公司不具有法人资格，其民事责任由公司承担。”就是说，分公司不能自行参加民事诉讼，它不具有法人资格...

·股份制公司法人变更的流程是什么？
      股份制公司法人变更的流程是什么？ 随着我国市场经济的快速发展，很多公司如雨后春笋般建立起来。不仅促进了我国的经济发展，还为增加就业机会作出了巨大贡献。公司的组织形式可以分成很多种，股份制公司相信您都不陌生。那么，股份制公司法人变更的流程是什么?今天我们为您具体介绍一下变更流程。...

·法定代表人和公司法人的区别
      法定代表人和公司法人的区别是什么经常在商务和法务场合上听到有人说法人、法定代表人、公司法人这几个词语，但是很少有人能够分清楚这些词背后的法律意义。尤其是法定代表人和公司法人的区别，这两个词语是完全不一样的，公司法人是法人，是一个独立的单位，而法定代表人是一个法人的主要负责人。下面...

·小微企业融资方式主要有哪些
      小微企业融资方式主要有哪些优胜略汰一直以来就是市场竞争当中的生存法则，而且照目前我国境内企业的发展情况来看，国家或者是普通公民都更多的关注于一些大型企业，包括上市公司的发展前景。这就导致小微型企业在发展的时候可以说是夹缝当中求生存，并且小微企业融资方式，实际上也是非常的局限的。 ...